Dfund杨林苑:2018很辛苦,2019可能会更辛苦

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  • 2019-01-07
  • 2019-01-07 15:43:00

在此,深链财经专访了杨林苑,关于加密货币的未来,其认为2019年可能更艰难。

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2017年,市场曾成就过加密货币,2018年,市场也曾狠狠抛弃了加密货币。

2018年各类资产收益率中,唯独美元的资产收益率最高达5.13%,bitcoin负收益率占所有资产中最低,为-76.63%。

走进2019年,加密货币仍然伴随着质疑与前进的力量。

在此,深链财经专访了杨林苑,关于加密货币的未来,其认为2019年可能更艰难。杨林苑是知名风险投资人,现任Dfund管理合伙人,曾任联想创投区块链投资总监、StarVC投资总监、赛伯乐中国投资总监等职务,具有丰富的投资及行研经验。

其还获得“2016年华兴资本最受欢迎菁英投资人”和“2018年懂币帝最受90后欢迎区块链投资人”。

【深链原创】

文丨易小点

留在行业中,善良比聪明更重要

深链财经:2016年,你开始关注比特币,在2017年市场大热之际进入加密货币市场,在这个圈子中,你最大的感受是什么?

杨林苑:从股权投资进入到加密货币投资有很多东西需要适应,脑容量得大,心也得大,这一年是动荡的一年,全资产品类暴跌,加密货币也走了一轮过山车式行情。在非理性上涨之中,市场过于癫狂,不该融到钱的项目也融到了,劣币驱逐良币,2018年整个市场逐渐回归理性。大家慢慢开始明白,要一直留在行业里,善良比聪明更重要,行业在进化,我对行业未来谨慎乐观。

深链财经:你是2017年进入加密货币领域的,后来价格的上涨有让你在投资时为之疯狂过吗?

杨林苑:我不那么在意我账户里数字的变化。我希望跌的再狠一点,相信判断,同时也希望市场会进化。

深链财经:进入区块链行业之前,你有质疑过它吗?

杨林苑:之前有考虑过自己是不是可以All in,但事实考虑太久了,所以导致具体进入的时间是在2017年7月份。曾今2013年比特币在车库咖啡进行传播时,坦率地讲,自己当时的认知能力没有跟上,后来其实是后悔自己进入不够早。并且从赚钱角度来讲,我是一个非常谨慎的人,所以我一定要分析清楚,这也是机构投资人的一个习惯。

深链财经:进入市场没多久,泡沫就破灭,你有提前预测到市场变化如此之大吗?

杨林苑:泡沫破裂,感觉很爽。赵东提前告诉大家熊市来了,他是一个经历过大周期、具备这样判断能力的人。可那时所有人都听不进去,大家都是狂热的心情,我听进去了,所以后来市场的变化是在预料之中的。比特币从来都是这样,涨到超越梦想,跌到怀疑人生,这些变化是好的,说明市场机制在起作用。

深链财经:在你看来,技术跟币的价格上涨之间有挂钩吗?

杨林苑:有挂钩,但没有强联系。

技术永远赶不上趋势变化

深链财经:2018年,你投资了哪些项目,他们的共同点是什么?在熊市里,你的投资标准是什么?与牛市之间的差距是什么?

杨林苑:我们国内的项目投资比较少,不少国内的项目跟海外项目属性不太一样,但就算没有风险,Dfund今年投的也非常克制,只投资了几个交易所项目和一些垂直领域有代表性的头部项目。二级市场寒意直接倒逼一级市场,大家出手频率减缓,比较幸运的是我们的基金是四年期,所以可以根据市场环境及时调整投资节奏。2018年,我们的策略是尽量少投甚至不投,把主要精力用来做投后服务和行业研究,2019年会再次开始进入布局和投资的节奏。牛市熊市的区别在于参与的姿势。

深链财经:2019年的项目,你认为会有哪些变化?

杨林苑:如果没有那么急,就等自然淘汰,可能百分之六七十的项目都不见了,剩下来的就都是强者。

深链财经:你讲过生意上的核心是不断寻找和迭代套利模型,目前你看好哪些套利模型?

杨林苑:最大的财富积累从来都是依赖经济周期运动创造的机会,大周期里又叠加着很多小周期,投资的本质有认知套利、能力套利、资源套利等等。很多生意都是基于套利模型,市场本身有红利,不论流量红利、技术红利,或是政策红利,都有窗口期或者地域性,投资人要基于自身条件发现套利模型。

深链财经:近期高频交易应该比较赚钱,对于量化市场,你看好吗?

杨林苑:加密货币领域所有参与者都是“交易员”,一级市场暴利的时候大家看不上二级的钱,一级市场赚钱机会变少,大家自然而然把目光投向二级市场。量化赚钱的前提是流动性和波动性,当整个市场的流动性匮乏时,实际上二级市场赚钱的机会也在变少,但一些优秀的团队还是有机会赚钱,只是需要时间的验证和市场的洗礼。

市场流动性萎缩下,大家赚钱的容量和空间也会变小,波动性小时就更惨,量化就是散户太少,真实流动性太小。你看交易所有80%以上的流动性都是量化创造的,其他赚钱的概率就会变低,这些市场都是专业的。

深链财经:从交易角度看,下一波牛市是两年后,你真的相信两年后技术能达到吗?

杨林苑:我觉得技术永远赶不上趋势变化,行业一直在向前进,这是一个长期趋势。

深链财经:市场行情好时,矿机厂商曾被称作食物链顶端,你对厂商的印象是怎样的?

杨林苑:当时有想过投资矿机厂商,认为挖矿这件事很赚钱,占据了非常有利的地位,后来就把大矿机厂商研究并聊过一遍。在2017年12月份时,正好是币价最高时,由于他们估值太高,当时觉得价格太高,投进去不太理性,就没投。过了春节以后,他们的估值更高了。

2019年可能会更辛苦

深链财经:作为投资人,目前市场的风向和变化在哪里?你看到的机会是什么?

杨林苑:从投机的角度,市场不乐观,从投资的角度是好的窗口期,但是门槛高多了,要有分辨能力,要帮得上忙,还要有充分的耐心;我们的价值在于陪伴和帮助优秀的创业项目穿越牛熊。2018年很辛苦,2019年可能会更辛苦,但2019年在垂直领域解决具体问题是有机会赚钱的,很多围绕行业场景发力的项目会率先破局。

深链财经:进入数字货币的圈子后,你认为其是一个小范围的圈子吗?你觉得它适合大范围的人群进入吗?

杨林苑:目前行业不大,市场容量和参与人群都很小,加密货币目前还不适合大范围进入,首先使用门槛太高,其次除了避险和交易价值,加密货币面对大范围人群没有找到明确的痛点,没解决具体的问题。

深链财经:有人认为加密货币、区块链是一个庞氏结构,你赞同吗?

杨林苑:我不认为区块链是庞氏骗局,鉴别一个行业是否庞氏的方法在于:1、看这个背后有没有技术支撑落地,区块链背后有可信计算(网络),分布式存储,密码学等大量的技术探索和实践 ;2、看最后会不会诞生伟大的创业项目,我认为一定会有。

应该理解为区块链行业有一定的泡沫,投资人其实是喜欢适度泡沫的,就像啤酒没有泡沫口感也不好,但一杯酒如果三分之二都是泡沫也有问题。

深链财经:现在很多人在关注Dapp,你比较看好哪些项目?你觉得行业未来的爆发点是什么?

杨林苑:之前很多投资人追求大而全一窝蜂投公链,认为Dapp小而美不值得,现在发现大而全hold不住,又转回来看小而美,Dapp会围绕具体的场景展开,得解决具体的问题。

区块链更多的是包容式创新,正确的姿势是扮猪吃老虎,区块链跟AI行业一样,需要场景,会越来越多地跟行业发生关系。

深链财经:市场的这一次洗牌,你觉得会将哪些公司清洗出去?这些公司你对他们的发展有哪些建议?

杨林苑:打酱油的投机分子首先玩儿完,有信仰没弹药的在钝刀割肉阶段也会出局,公链、交易所、媒体、Token Fund都面临着残酷洗牌。短期内大家对它期望过高,现在处于挤泡沫阶段,长期价值被挖掘中。

给创业者(包括我们自己)三个建议:1、收缩到核心业务,别贪多;2 、尽可能闭环,找到自供血的方式;3、如果你是垂直行业第一第二名,勇敢地去融资,储备24个月以上的弹药,掠夺市场上仅存的资金和资源把竞争对手耗死,剩者为王。

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